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三一重工600031混凝土機械放緩旋挖履

发布时间:2019-11-09 05:12:21

三一重工(600031)混凝土机械放缓 旋挖 履带吊突出

投资要点:

混凝土机械需求放缓趋势明显

今年月泵车销量为1250台,同比增速放缓趋势明显,主要是因为房地产新开工面积和施工面积增长的放缓所致预计下半年房地产行业的调整仍将持续影响混凝土机械的增长

混凝土机械展公司营业收入的比重在持续下降,上半年该比例为56.75%,因此我们认为房地产行业对公司周期的影响正在逐渐弱化,公司经营的稳定性正在增强

旋挖钻机强劲增长、

公司月旋挖钻机销量为230台,比去年同期的约100台,增长了约130%,增长势头十分强劲,主要是受益于高铁等基础设施的建设但是预计明年以后需求也将呈现放缓的势头,因为奥运过后,包括场馆、高速公路等基础设计的建设都将出现放缓

大型工程建设拉动履带起重机需求快速增长

月履带起重机的销量为254台履带起重机主要应用于大型工程,因此其周期性也相对较强,但是高铁的建设、矿山、石化等大型工程项目对履带起重机的需求依然十分旺盛,销售势头良好

出口势头良好

上半年公司出口增长168.01%,占营业收入比例为22.09%混凝土机械和履带起重机的出口均实现了快速增长公司未来将更加重视国际市场的开拓,这不仅能促进公司收入的增长,更将平滑国内市场的波动

投资建议

工程机械受宏观环境的影响较大,未来需求放缓的趋势比较明显但是如果政府考虑财政政策刺激经济,将会加大基础建设的投资力度,届时混凝土机械、旋挖钻机等将是必不可少的工程机械类产品预计公司年的EPS分别为1.03元、1.24元和1.48元,对应的PE分别为13.69X、11.37X、9.53X投资建议:买入

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