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山西证券CPI涨幅高于预期PPI下降持续低迷

发布时间:2019-08-14 17:49:33

山西证券:CPI涨幅高于预期 PPI下降持续低迷 2014-02-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

2月14日,国家统计局公布的2014年1月价格数据显示,1月中国CPI同比上涨2.5%,高于市场预期;12月中国PPI同比下降1.6%,环比持平,降幅较前月不变,PPIRM同比下降-1.40,环比下降0.1%,工业生产者购进价格同比下降1.7%,环比下降0.1%。

主要观点:

CPI同比上涨2.5%,食品价格继续回落:

2014年1月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%,环比上涨上升1.0%,本月CPI涨幅高于此前市场预期。其中食品价格上涨3.7%,非食品价格上涨1.9%。虽然,CPI同比涨幅与去年12月持平,但由于受春节和季节因素影响,环比看,鲜菜和鲜果价格上涨较为明显,环比涨幅超过了10%。然而由于生猪存栏连续9个月的正增长,加上公务系统消费的限制,猪肉供给充足,价格反常的出现下降。

PPI同比下降1.60%,环比下降0.1%:

1月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%,环比微降0.1%。2012年以来,PPI已经连续两年持续为负,生产制造企业经营困难一直没得到有效地改善。结合1月份其他宏观经济数据来看,经济动能不足,宏观经济基本面形势落入较为低迷的区间,制造业生产形式萎靡不振将持续。

2月价格将略低于1月,预计CPI为2.3%,PPI下降1.8%:

受春节结束、天气好转等因素导致食品价格增速将下降,对CPI的拉升也随之回落,但近期大面积的雨雪天气对食品价格的将产生支撑作用;值得注意的是生猪存栏量及环比增速已下降,但其影响有一定滞后,因此综合看,2月CPI略微回调概率大,货币政策基调不变的情况下,短期CPI将维持在2.2%-2.7%区间。PPI颓势将持续。国内投资增速回落和需求不足,虽然1月出口环境有一定的改善,但亦被人民币升值和国内劳动力成本的继续上升;互联网金融对资金供给市场带来冲击,银行资金使用成本的上升将使得以间接融资为主的制造企业成本上升;同时,美国经济的持续复苏,制造业实力增强,以及日本持续的贬值政策,对国内制造业的都带来一定的挤出效应。综上,短期内,生产企业扭转当前颓势并非易事。

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