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杨剑波乌龙指反遭乌龙治

发布时间:2019-06-10 05:18:02

杨剑波:乌龙指反遭乌龙治

“局外人”杨剑波:乌龙指遭“乌龙治” 担忧券商创新业务受影响 “假如我不站出来讲,那么以后大家就只能做股票(百科)了,量化对冲(百科)和衍生品交易都会面临不可预知的法律风险(百科)。”杨剑波表示,“这对整个市场的不利影响会更大。” 日前一纸诉状将证监会告上法庭的杨剑波,此时已成为上海财经大学的金融学教授。谈及6个月前的光大证券[-1.97% 资金 研报]()“乌龙指”一案,他的思绪不止及于自身,更为日后资本市场发展感到忧虑。遭到“证券、期货市场终身禁入”的他,现在已是“局外人”。 ■“局外人”的忧思 身为“局外人”,个性鲜明的杨剑波变得更加凌厉。 “假如我的案件仍被判为‘内幕交易’。那么我可以肯定的说,日后还会有更多机构重蹈我的覆辙。”杨剑波向表示,“运营风险防范问题、前中后台发展不协调等问题,不单单是光大会遇到,其他正在转型的券商也会遇到。” “如果没有明确的法律规定,或者法律适用出现扭曲,那么谁还敢搞创新?”杨剑波语速很快,“我曾经是证监会邀请的,场外市场金融衍生品交易规则起草四位牵头人之一。假如只能先公告后对冲,那么这种交易的效率将被大大降低,甚至从根本上受到阻碍。” 事实上,曾经在2012年响彻全行业的“创新”号角,早已在乌龙指之前就已经渐趋平淡。业内人士表示,在乌龙指之后监管层对量化交易的检查中,早已有机构将已经开展的业务暂停,甚至一些手工下单的交易手段也遭波及。 “市场上不止我们一家在做风险中性业务。乌龙指事件中的处罚,监管层只看盈利不看支出,这种做法是不公平的。”杨剑波表示,“我们经常要先建立一个头寸,再进行对冲,这是业务本身规律决定的,假如只能先公告再对冲,业务几乎无法正常开展。” “今年还会有股指期权、个股(百科)期权上市,这些衍生工具将给机构带来更大影响,相应的交易复杂度会大大提高,与之相比,我们出事的ETF套利根本不值一提。而且,更多的机构会追求提高交易速度,第二、第三个乌龙指事件只是时间问题。”杨剑波表示,“当这些机构出现乌龙指,他们是否还敢及时有效地做风险对冲(百科)?衍生品交易会不会成为‘多做多错、少做少错、不做不错’的鸡肋?” 事实上,就算是海外成熟市场的巨鳄高盛(百科)、兴业银行[-1.84% 资金 研报],也曾为乌龙指付出惨重代价,相比之下,多由海归人才组成的国内团队,仍然处于效仿海外模式的阶段。 “对错误的容忍底线划在那里才合适?是否需要以毁掉一个人的职业生涯为代价?”杨剑波问道。

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