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金融1Q19央行貨政委例會點評弱刺激結構

发布时间:2020-01-16 21:16:21

金融:1Q19央行货政委例会点评弱刺激+结构性改革 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点国际国内环境边际缓和,继续结构调整:对国际形势更为乐观;货币政策逆周期调节有效,对金融服务实体效果评价提升;市场预期改善,应对外部冲击能力增强,国内继续结构调整

货币政策微调,与财政等协调将加强:逆周期调节力度放缓,货币政策微调,强调与财政等政策的协调;新增“注重在稳增长的基础上防风险”,总量政策是“弱刺激”,本轮政策转向是有前提的,还是要防范系统性风险基建会持续松,但不会强刺激;房地产政策未来目标也是托住市场

未来进一步的改革方向:利率市场化、金融供给侧改革、双向开放:再次明确M2与社融增速的要求为与名义GDP匹配;未来将稳妥推进利率市场化;金融供给侧改革以结构调整为主;由对外开放转为双向开放

投资建议:经济预期改善+低估值高息率能推动银行的上涨行情我们近期开始重点推荐银行板块(详见报告《银行股对增量资金的吸引力:

经济预期修复+低估值高股息率),社融快增,确保银行2019年的贷款、收入和利润增速;经济企稳确定了其中长期的投资逻辑随着中长期资金和机构资金的持续入市,银行板块有望持续吸收资金,推动板块持续上行近期我们推荐弹性较大、季报业绩好的中小银行:南京银行、兴业银行、江苏银行和常熟银行;同时看好头部银行中长期价值:招商银行、宁波银行、工商银行和建设银行

风险提示事件:经济下滑超预期金融监管超预期

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